锡的冶炼方法主要取决于精矿(或矿石)的物质成分及其含量。一般以火法为主，湿法为辅。现代锡的生产，一般包括四个主要过程：炼前处理、还原熔炼、炼渣和粗锡精炼。

　　炼前处理是为了除去对冶炼有害的硫、砷、锑、铅、铋、铁、钨、铌、钽等杂质，同时达到综合回收各种有用金属的目的。炼前处理的方法包括精癣焙烧和浸出等作业，根据所含杂质的种类不同，可采用一个或几个作业组成的联合流程。但是我国某些单纯含铅、铋、铁高的锡精矿也可不经炼前处理。

　　还原熔炼主要是使氧化锡还原成粗锡，同时将铁的氧化物还原成氧化铁并与脉石成分造渣。为此，不能使生成金属铁，故需控制较弱的还原气氛和适当温度，这必然会限制锡氧化物的完全还原，因此炉渣含锡较高(这种渣称富渣)，必须进一步处理。

　　全球锡供需有望延续紧短缺格局，锡价中枢有望维持高位。一是全球锡精矿供应偏紧，精锡现货供应紧张短期难以缓解;二是全球交易所库存可用天数仅5天，居历史较低水平;三是光伏和半导体等行业高景气延续，焊料需求快速增长;四是需求旺季即将来临，国内信贷条件宽松，稳增长政策逐步发力，对锡广谱需求带来较强支撑。

　　锡矿和精锡供应集中度较高，前五大生产国产量全球占比分别高达78%和84%，且主要供应国增产有限。一是缅甸营商环境压制锡矿供应，下行趋势难以逆转;二是印尼是全球锡供应的重要扰动因素，长期看供应仍呈下降趋势;三是中国锡精矿供给仍相对紧张，国内冶炼厂增产意愿不足。

　　至今，美国为了抑制中国高端产业的崛起，先后对在信息通信、航空航天、机械等高科技产品对我国加征关税。国内电子制造业受中美贸易摩擦影响，出口呈现明显下滑。以集成电路出口数量当月同比数据为例，在中美贸易战爆发前，中国集成电路出口数量普遍呈正增长，当月同比增速甚至可达30.5%。而中美贸易战以来中国集成电路出口数量当月同比增速走势低迷，同比增速甚至跌至19.4%。

　　此外，除了中美贸易战事件以外，日韩两国因“二战劳工赔偿案”而引发的电子产业链战火也波及锡产业。日本经济产业省宣布，从7月4日开始，限制向韩国出口可用来制造可折叠屏的的氟聚酰亚胺，以及用于集成电路、芯片制造的光阻层材料。这些都是智能手机、芯片等产业中的重要原材料。在这些材料市场上，日本占有绝对支配性的份额，韩国三星电子、LG和SK等厂商大多依赖从日本进口。所以一旦制裁生效，韩国半导体、显示器企业可能会遭受巨大打击。

　　而电子产品作为锡的主要应用领域之一，如果日韩冲突持续升级，势必将影响到锡产业的市场需求。

　　据杭州中经智盛市场研究有限公司发布的《2022-2026年锡冶炼市场现状调查及发展前景分析报告》显示：供需双方的不平衡直接体现在锡价方面。在需求方面，中美贸易战、日韩电子产业链战火致锡产业国际国内市场需求态势疲软，市场去库存进程缓慢;在供给方面，作为锡资源大国的中国和印度尼西亚均宣布不同程度的下降，锡市总体维持供需双弱的状态，锡价走势承压。据长江有色金属、上海物贸中心有色金属交易市场、南储商务网三家有色金属资讯平台信息显示，锡现货价格走势大致一致，均呈现下降趋势，从15.3万元/吨左右的价格下降至13.1万元/吨左右。锡现货价格约在13.7万元/吨左右波动。

　　　缅甸锡矿大规模开采始于2011年佤邦军政府与缅甸政府签署停火协议。2011年缅甸开始建设大量的选矿厂;2013年佤邦锡矿开始放量，并成为全球第三大锡矿开采国，抵补了中国、印尼产量的下降;2017年缅甸锡矿产量达到顶峰，达6.8万吨，全球占比达21%。

　　　佤邦地区锡矿产量是决定缅甸锡矿边际变化的主导力量。缅甸锡矿主要分布在佤邦地区、茂奇矿区及南部矿区。其中，茂奇矿区位于缅甸东部平原的克耶邦，少数民族经营着当地高品位的地下锡矿山，年产量在1500吨左右；南部锡矿带主要包括孟克伦和德林达依地区，以钨-锡混合精矿为主，主产矿区为亨达矿和Khanbok矿，年产量在1500吨左右，我们预计仍将维持稳定且对整体影响不大。考虑到茂奇和南部矿区的产量较小且较为稳定，佤邦地区锡矿产量是决定缅甸锡矿边际变化的主导因素。